« Dois-je ouvrir un PER ou alimenter mon assurance vie ? » C'est sans doute la question que nous entendons le plus souvent en rendez-vous patrimonial, de la part de salariés comme de dirigeants. Et c'est une bonne question, parce que les deux enveloppes se ressemblent par leurs supports d'investissement, mais obéissent à des logiques fiscales opposées.
Cet article compare les deux sans parti pris, chiffre l'avantage fiscal du PER selon votre tranche d'imposition, rappelle ce que l'assurance vie fait mieux que n'importe quel autre placement, et propose une grille de décision simple. Les règles décrites sont celles en vigueur à la date de rédaction ; elles sont régulièrement retouchées par les lois de finances, et méritent d'être vérifiées avant toute décision.
Deux enveloppes, deux logiques
| Assurance vie | PER individuel | |
|---|---|---|
| Disponibilité | À tout moment, par rachat partiel ou total | Bloqué jusqu'à la retraite, sauf cas de déblocage anticipé |
| Avantage à l'entrée | Aucun | Versements déductibles du revenu imposable, dans une limite annuelle |
| Fiscalité à la sortie | Seuls les gains sont imposés, avec un abattement annuel après 8 ans | Capital issu des versements déduits imposé au barème ; gains au prélèvement forfaitaire |
| Transmission | Cadre privilégié hors succession (abattements spécifiques) | Dépend de l'âge au décès et du type de contrat |
| Supports | Fonds en euros et unités de compte | Fonds en euros et unités de compte, gestion pilotée par défaut |
| Pour qui | Tous profils, tous horizons | Contribuables imposés à 30 % et plus, horizon retraite |
Le PER : l'avantage fiscal immédiat
Le plan d'épargne retraite individuel permet de déduire les versements de votre revenu imposable, dans la limite, pour un salarié, de 10 % des revenus professionnels de l'année précédente, avec un plafond calculé sur huit fois le plafond annuel de la Sécurité sociale, et un minimum de 10 % de ce même plafond. Les plafonds non utilisés des trois années précédentes se reportent, et un couple peut mutualiser les siens. Pour les indépendants, un plafond spécifique, plus généreux, s'applique.
L'économie d'impôt est égale au versement multiplié par votre tranche marginale d'imposition :
| Versement annuel | TMI 11 % | TMI 30 % | TMI 41 % |
|---|---|---|---|
| 5 000 € | 550 € | 1 500 € | 2 050 € |
| 10 000 € | 1 100 € | 3 000 € | 4 100 € |
| 15 000 € | 1 650 € | 4 500 € | 6 150 € |
Économie d'impôt l'année du versement, dans la limite du plafond de déduction disponible. À 11 % de tranche marginale, l'intérêt du PER devient discutable.
La contrepartie, c'est le blocage jusqu'au départ en retraite. Des cas de déblocage anticipé existent : achat de la résidence principale, invalidité, décès du conjoint, surendettement, fin de droits au chômage, cessation d'activité non salariée après liquidation judiciaire. Mais le PER n'est pas une épargne de précaution.
À la sortie, la fiscalité rattrape une partie de l'avantage : la part de capital correspondant aux versements déduits est imposée au barème, et les gains au prélèvement forfaitaire unique. L'intérêt du dispositif repose donc sur un différentiel de tranche : déduire à 41 % pendant la vie active, et être imposé à 30 % ou 11 % à la retraite, lorsque les revenus baissent. Pour un contribuable qui restera dans la même tranche, le gain se limite à l'effet de capitalisation de l'impôt différé, réel mais plus modeste.
L'assurance vie : la liberté et la transmission
L'assurance vie ne donne aucun avantage à l'entrée. Elle en donne trois ailleurs.
La disponibilité. Vous pouvez racheter tout ou partie de votre contrat à tout moment, pour un projet, un coup dur ou un simple arbitrage. C'est l'enveloppe de l'épargne de précaution longue, et celle qui finance les projets de vie avant la retraite.
La fiscalité des gains après huit ans. Lors d'un rachat, seule la part de gains est imposable. Après huit ans de détention, vous bénéficiez d'un abattement annuel de 4 600 € sur ces gains, porté à 9 200 € pour un couple, puis d'un prélèvement réduit de 7,5 % pour les versements jusqu'à 150 000 €, auquel s'ajoutent les prélèvements sociaux. Un couple qui pilote ses rachats peut ainsi retirer chaque année plusieurs dizaines de milliers d'euros en ne payant que les prélèvements sociaux sur les gains.
La transmission. C'est l'atout majeur. Les capitaux versés aux bénéficiaires échappent aux règles classiques de la succession : pour les primes versées avant 70 ans, chaque bénéficiaire reçoit jusqu'à 152 500 € sans droits, puis un prélèvement de 20 % jusqu'à 700 000 € et 31,25 % au-delà. Pour les primes versées après 70 ans, un abattement global de 30 500 € s'applique, les gains restant exonérés. Et la clause bénéficiaire permet de désigner librement, y compris en dehors de la famille, ou de rééquilibrer entre enfants après une transmission d'entreprise.
Le PER optimise votre impôt d'aujourd'hui. L'assurance vie organise votre liberté de demain, et ce que vous laisserez.
Exemple : 10 000 € par an pendant quinze ans
Un cadre de 45 ans, imposé à 30 %, peut placer 10 000 € par an pendant quinze ans, jusqu'à sa retraite. Deux stratégies, hors rendement des supports, qui serait identique dans les deux enveloppes :
- Tout sur l'assurance vie : 150 000 € versés, disponibles à tout moment. Aucune économie d'impôt pendant la phase d'épargne. À la retraite, les rachats profitent de l'abattement annuel sur les gains, et le contrat se transmet dans le cadre des 152 500 € par bénéficiaire.
- Tout sur le PER : 150 000 € versés, mais 3 000 € d'impôt économisés chaque année, soit 45 000 € sur la période. Si cette économie est elle-même réinvestie, par exemple sur l'assurance vie, l'effort d'épargne réel tombe à 7 000 € par an pour le même capital retraite. À la sortie, le capital sera imposé au barème, mais à une tranche probablement plus basse.
Dans la pratique, la stratégie la plus efficace est souvent mixte : le PER pour la part de l'épargne qui n'a pas vocation à être touchée avant la retraite, l'assurance vie pour le reste, et le réinvestissement systématique de l'économie d'impôt. C'est exactement le genre d'arbitrage que nous construisons dans le cadre du pôle Patrimoine.
Grille de décision
- Tranche marginale à 11 % ou non imposable : privilégiez l'assurance vie. La déduction du PER vaut trop peu pour justifier le blocage.
- Tranche à 30 % ou plus, et horizon retraite à plus de dix ans : le PER a un intérêt réel, dans la limite du plafond de déduction, pour la part d'épargne dont vous n'aurez pas besoin avant.
- Vous avez besoin de liquidité ou un projet avant la retraite : assurance vie, sans hésiter. Le PER ne se débloque que dans des cas limités.
- Vous pensez à la transmission : l'assurance vie, pour ses abattements par bénéficiaire et sa clause bénéficiaire. Et alimentez-la avant 70 ans.
- Vous êtes dirigeant ou indépendant : le PER avec son plafond majoré, et souvent en complément, une réflexion sur la trésorerie de la société et sur la prévoyance.
- Vous pouvez faire les deux : c'est le cas le plus fréquent au-delà de 30 % de tranche marginale. Le dosage se décide chaque année, selon vos revenus.
Les erreurs classiques
- Verser sur un PER sans vérifier son plafond, et découvrir que l'excédent n'est pas déductible, tout en étant bloqué.
- Ouvrir une assurance vie trop tard. L'horloge des huit ans démarre à l'ouverture, pas aux versements : ouvrez tôt, même avec un petit montant.
- Négliger la clause bénéficiaire. Une clause standard « mon conjoint, à défaut mes enfants » n'est pas toujours adaptée à une famille recomposée ou à une transmission d'entreprise.
- Tout laisser sur le fonds en euros pendant vingt ans, dans l'une ou l'autre enveloppe, alors que l'horizon long permet une part d'unités de compte.
- Ne pas réinvestir l'économie d'impôt du PER. C'est elle qui fait la différence de rentabilité entre les deux stratégies.
À retenir
En résumé
- Le PER déduit vos versements du revenu imposable : économie égale au versement multiplié par votre tranche, mais capital bloqué jusqu'à la retraite.
- L'assurance vie reste disponible, ne taxe que les gains, avec 4 600 € ou 9 200 € d'abattement annuel après huit ans.
- Pour transmettre, rien ne remplace l'assurance vie alimentée avant 70 ans : 152 500 € par bénéficiaire hors droits.
- Au-delà de 30 % de tranche marginale, la bonne réponse est souvent les deux, et le réinvestissement de l'économie d'impôt.
- Les chiffres bougent chaque année : faites valider votre stratégie avant chaque versement important.
Questions fréquentes
Un dispositif temporaire l'a permis avec un avantage fiscal jusqu'à fin 2022. Depuis, le transfert direct n'existe plus. Il reste possible de racheter l'assurance vie et de verser sur le PER, en acceptant la fiscalité du rachat. L'opération se calcule au cas par cas, et n'est pas toujours gagnante.
Le PER individuel laisse le choix, y compris un panachage. La sortie en capital, éventuellement fractionnée sur plusieurs années pour lisser l'impôt, est la plus souvent retenue. La rente garantit un revenu à vie mais fige le capital. La décision se prend au moment de la retraite, selon vos autres revenus et votre situation familiale.
Sur un PER assurance, le capital est versé aux bénéficiaires désignés, avec un régime proche de celui de l'assurance vie si le décès survient avant 70 ans, et un régime moins favorable après. C'est l'une des raisons de ne pas laisser un PER devenir, à lui seul, l'outil de transmission du foyer.
Il n'y a pas de limite, et détenir deux ou trois contrats a des avantages : séparer les objectifs (précaution, projet, transmission), désigner des bénéficiaires différents, et isoler les versements effectués après 70 ans, qui obéissent à une fiscalité distincte. L'important est que chaque contrat ait un rôle clair.
Quel dosage pour votre situation ?
Un bilan patrimonial d'une heure : votre tranche d'imposition, vos plafonds de déduction disponibles, vos objectifs, et une répartition chiffrée entre PER et assurance vie.
Agent Général AXA et courtier en assurances depuis 2012, à Cazères, au sud de Toulouse. Trois pôles d'expertise, Patrimoine, Entreprise et Particuliers, et une conviction : assurer, c'est la base ; accompagner, c'est le métier. Découvrir l'agence